電子行業(yè)多年來(lái)看好越南，視其為中國(guó)的替代選擇。但這一注并沒(méi)有押準(zhǔn)。最初在四月份，美國(guó)宣布征收令人震驚的46%的關(guān)稅；而到了七月份，經(jīng)過(guò)談判后的政策變?yōu)榛A(chǔ)關(guān)稅為20%（轉(zhuǎn)口貨物征收40%）。如今，在新政實(shí)施四個(gè)月后，業(yè)界發(fā)現(xiàn)了更糟糕的情況：越南被征稅，而它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻沒(méi)有。企業(yè)從中國(guó)轉(zhuǎn)向越南，使越南得以繁榮，但它并沒(méi)有變得不可替代。
為什么越南看起來(lái)是完美的選擇
至2020年，中國(guó)生產(chǎn)了全球一半以上的電子產(chǎn)品，成為世界最大的制造國(guó)。但到2025年，美國(guó)對(duì)關(guān)鍵類(lèi)別產(chǎn)品的關(guān)稅已上升至25%，而中國(guó)制造業(yè)工人的月收入也提高到了500至800美元。
越南具備了一切優(yōu)勢(shì)：勞動(dòng)力成本比中國(guó)低50%，政府提供優(yōu)惠政策，并且地理位置靠近現(xiàn)有供應(yīng)商。至2024年，越南的電子產(chǎn)品出口激增至1265億美元，占其出口總額的三分之一以上。蘋(píng)果公司將 iPad 和 AirPods 的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到了越南。三星投入了數(shù)十億美元進(jìn)行投資。富士康、LG、英特爾——它們都緊隨其后。
中國(guó)企業(yè)也開(kāi)始轉(zhuǎn)移，近期外國(guó)直接投資（FDI）達(dá)到45億美元，同比增長(zhǎng)78%。至2020年，電子行業(yè)占越南出口總額的38%，高于2010年的14%。
2025年4月2日，特朗普宣布對(duì)越南商品征收46%的關(guān)稅，引發(fā)了市場(chǎng)動(dòng)蕩。經(jīng)過(guò)談判，雙方于7月2日達(dá)成貿(mào)易協(xié)議：基礎(chǔ)稅率為20%，轉(zhuǎn)口貨物稅率為40%，自8月1日起生效。
20%聽(tīng)起來(lái)比46%好。對(duì)于利潤(rùn)率僅有5%到10%的電子產(chǎn)品而言，這依然是毀滅性的打擊。20%的關(guān)稅會(huì)讓消費(fèi)品價(jià)格上漲10%到15%，從而嚴(yán)重削弱競(jìng)爭(zhēng)力。
越南的特殊不利處境：電子產(chǎn)品未獲關(guān)稅豁免
讓越南的處境格外尷尬的是：美國(guó)在2025年4月對(duì)中國(guó)征收高額關(guān)稅時(shí)豁免了電子產(chǎn)品，后來(lái)對(duì)印度加征關(guān)稅時(shí)也給予了豁免，但越南的電子產(chǎn)品出口卻要全額征收20%的關(guān)稅——若被認(rèn)定為轉(zhuǎn)口貨物，稅率更高達(dá)40%。
這些豁免揭示了美國(guó)的政策取向。中國(guó)在先進(jìn)半導(dǎo)體制造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，其重要性使之無(wú)法被切斷。印度為美國(guó)科技巨頭提供智能手機(jī)及零部件，而這些企業(yè)曾大力游說(shuō)以爭(zhēng)取關(guān)稅豁免。越南盡管獲得了數(shù)十億美元的投資，卻仍未達(dá)到“重要到不能被征稅”的地位。
這使得在越南組裝的產(chǎn)品甚至相比留在中國(guó)生產(chǎn)都處于劣勢(shì)。那些花費(fèi)多年時(shí)間和數(shù)十億美元進(jìn)行遷移的企業(yè)，如今卻要面對(duì)中國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所能避開(kāi)的關(guān)稅。擁有龐大越南工廠的三星、蘋(píng)果和富士康，如今進(jìn)退兩難。他們所支付的關(guān)稅抵消了離開(kāi)中國(guó)的全部意義，但又無(wú)法輕易再次搬遷。
這筆賬算錯(cuò)了。零部件制造商正遭受重創(chuàng)。對(duì)于年?duì)I收在500萬(wàn)至2000萬(wàn)美元、利潤(rùn)率僅為10%至15%的硬件企業(yè)而言，這幾乎徹底抹去了盈利空間。越南2025年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期已從8%下調(diào)至6.5%。
2025年第三季度顯示出的增長(zhǎng)，但那主要是企業(yè)在8月關(guān)稅實(shí)施前搶先出口所致。10月——即第四季度的開(kāi)始——將揭示出真正的沖擊。
替代方案也無(wú)法解決這一問(wèn)題
以下是當(dāng)前電子產(chǎn)品關(guān)稅格局的殘酷現(xiàn)實(shí)：
中國(guó)：關(guān)稅最高達(dá)145%，但電子產(chǎn)品獲得了豁免。目前平均關(guān)稅約為30%，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
越南：基礎(chǔ)關(guān)稅為20%，轉(zhuǎn)口貨物稅率為40%——是唯一一個(gè)未獲電子產(chǎn)品關(guān)稅豁免的主要替代國(guó)。
印度：總體關(guān)稅已升至50%，但電子產(chǎn)品被戰(zhàn)略性地豁免——不過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施限制了其擴(kuò)張速度。
墨西哥：在《美墨加協(xié)定》（USMCA）下關(guān)稅為10%，優(yōu)勢(shì)最為明顯，但其電子產(chǎn)品產(chǎn)能?chē)?yán)重不足。
越南作為替代生產(chǎn)基地雖取得成功，卻并未變得不可或缺。企業(yè)只轉(zhuǎn)移了組裝環(huán)節(jié)，而研發(fā)和高端制造并未隨之遷移。如今，它們要承擔(dān)關(guān)稅，而那些保留了戰(zhàn)略性制造能力的中國(guó)和印度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻無(wú)需如此。
印度擁有熟練的勞動(dòng)力，但基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。墨西哥因《美墨加協(xié)定》（USMCA）而具備地理和貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，制造商等企業(yè)已將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至當(dāng)?shù)兀a(chǎn)能仍然有限。印尼和孟加拉雖然成本低廉，但幾乎不具備電子產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)能力。
2025年10月，形勢(shì)進(jìn)一步惡化。中國(guó)首次開(kāi)始檢查本國(guó)出口產(chǎn)品是否可能被用于針對(duì)自身的軍事用途，對(duì)電子產(chǎn)品及相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行審查后方可出口。特朗普隨即作出回應(yīng)：自11月1日起，對(duì)中國(guó)商品再加征100%的關(guān)稅，使總關(guān)稅水平達(dá)到130%。那些從中國(guó)轉(zhuǎn)移到越南的企業(yè)如今陷入兩難：既要面對(duì)越南20%的關(guān)稅且無(wú)任何豁免，又因依賴中國(guó)零部件而遭遇出口受限。
2025年第四季度各企業(yè)的應(yīng)對(duì)舉措
單一國(guó)家戰(zhàn)略已不再可行。企業(yè)正采用“中國(guó)+1+1”模式，將生產(chǎn)分散布局在多個(gè)國(guó)家。但隨著11月1日對(duì)中國(guó)商品征收130%關(guān)稅的最后期限臨近，即便這一戰(zhàn)略也面臨前所未有的壓力。
科技巨頭正緊急重新評(píng)估其在越南的投入與布局。中國(guó)對(duì)兩用電子產(chǎn)品實(shí)施新的出口限制，再加上對(duì)中國(guó)產(chǎn)零部件征收總計(jì)130%的關(guān)稅預(yù)期，已迫使各大企業(yè)進(jìn)入危機(jī)應(yīng)對(duì)模式。富士康、三星和LG不僅暫停了新的投資項(xiàng)目，還在評(píng)估：一旦中國(guó)產(chǎn)零部件供應(yīng)受限或成本過(guò)高，其在越南的現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否仍具可行性。
2025年初曾讓中國(guó)仍具吸引力的電子產(chǎn)品關(guān)稅豁免，如今似乎已失去了意義。企業(yè)面臨著幾乎無(wú)解的抉擇：要么承擔(dān)對(duì)中國(guó)產(chǎn)零部件高達(dá)130%的關(guān)稅，要么尋找尚未具備規(guī)模的非中國(guó)產(chǎn)替代品，或者干脆全面停產(chǎn)。蘋(píng)果供應(yīng)商立訊精密正體現(xiàn)出整個(gè)行業(yè)的無(wú)奈：即便尚未找到能提供所需零部件的明確替代來(lái)源，也在考慮遷往未被征稅的國(guó)家。
越南正通過(guò)加大科技投入并擴(kuò)大對(duì)亞洲和歐洲的出口來(lái)進(jìn)行調(diào)整，其出口額在2024年已達(dá)到569億美元。越南政府設(shè)定的宏偉目標(biāo)是，到2025年實(shí)現(xiàn)電子產(chǎn)品出口額達(dá)到1400億至1450億美元。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，第四季度的表現(xiàn)至關(guān)重要。
第四季度正值電子產(chǎn)品需求高峰期——節(jié)日訂單、年終庫(kù)存補(bǔ)充以及新年新品備貨。本季度將揭示，七月達(dá)成的協(xié)議究竟能否帶來(lái)穩(wěn)定，還是只是把危機(jī)暫時(shí)推遲。
早期跡象相互矛盾。當(dāng)三星、富士康和LG暫停擴(kuò)張時(shí)，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為其中仍蘊(yùn)含機(jī)遇，但這些企業(yè)實(shí)際上是在表達(dá)對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
針對(duì)中國(guó)和印度的電子產(chǎn)品關(guān)稅豁免并非永久性措施，而是可隨時(shí)調(diào)整的政策決定。但它們揭示了華盛頓眼中哪些供應(yīng)鏈?zhǔn)遣豢商娲摹Ｔ侥厦媾R的挑戰(zhàn)并不僅僅是那20%的關(guān)稅。而是如何獲得足以換取關(guān)稅豁免的戰(zhàn)略重要性。
前路并不明朗
從中國(guó)撤出是必要的。但越南的處境——在中國(guó)和印度的電子產(chǎn)品獲關(guān)稅豁免的同時(shí)卻要承擔(dān)關(guān)稅——暴露了這一出走戰(zhàn)略的缺陷。企業(yè)押注越南，認(rèn)為它是“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)”。而他們得到的，卻是“擁有中國(guó)的劣勢(shì)，卻沒(méi)有中國(guó)的不可替代性”。
沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家能復(fù)制中國(guó)所建立的一切。而如今，即便如此也已不再足夠。10月的局勢(shì)已說(shuō)明一切：中國(guó)限制出口，特朗普加征130%關(guān)稅，而各家公司這才發(fā)現(xiàn)，他們所謂的“替代中國(guó)方案”，依然離不開(kāi)中國(guó)才能運(yùn)轉(zhuǎn)。越南曾看似完美，但事實(shí)并非如此。中國(guó)曾被視為不可替代的存在，直到地緣政治使這一切變得難以為繼。這種局面不斷重演：每一個(gè)解決方案都會(huì)帶來(lái)新的脆弱點(diǎn)。
當(dāng)下真正奏效的是靈活性：建立可隨政策變化而調(diào)整的多元化供應(yīng)鏈，用自動(dòng)化來(lái)抵消更高的勞動(dòng)力成本，并通過(guò)財(cái)務(wù)緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的沖擊。那些試圖尋找“下一個(gè)中國(guó)”的企業(yè)，一次次被現(xiàn)實(shí)擊敗。
整個(gè)行業(yè)正向區(qū)域化生產(chǎn)中心轉(zhuǎn)變——由不同地區(qū)分別服務(wù)不同的市場(chǎng)。這種模式更復(fù)雜，也更昂貴。但當(dāng)關(guān)稅能在三個(gè)月內(nèi)波動(dòng)達(dá)26個(gè)百分點(diǎn)，豁免又可能因一紙簽署而出現(xiàn)或消失時(shí)，這已是唯一能生存下去的做法。
問(wèn)題不再是“我們?cè)撛谀睦锷a(chǎn)？”而是“如何在僅有三個(gè)月準(zhǔn)備時(shí)間的情況下，構(gòu)建可在任何地方運(yùn)作的供應(yīng)鏈？”
隨著2025年第四季度的推進(jìn)，11月1日關(guān)稅最后期限臨近，中國(guó)以軍事為重點(diǎn)的出口管制也即將生效——我們將看到的不僅是越南能否承受這場(chǎng)沖擊，更是各企業(yè)在過(guò)去五年投入數(shù)十億美元建立的整個(gè)電子供應(yīng)鏈模式，是否仍具可行性。這不僅是撤離中國(guó)故事的又一章。這或許將是整個(gè)行業(yè)終于意識(shí)到，原來(lái)從一開(kāi)始，就無(wú)處可去的時(shí)刻。