1月5日RFMD表示2011年10-12月營收不如預(yù)期主要是受到大陸低階手機(jī)2G零組件需求疲軟的影響，結(jié)果RFMD股價當(dāng)天下滑19.5%， 展訊更大幅下滑22.22%，此外受此消息影響，同在美國上市的銳迪科亦下滑7.4%,截止1月9日中午收盤，聯(lián)發(fā)科股價下跌3.77%。
相對RFMD展訊下跌幅度更大，顯然華爾街及展訊投資者基于RFMD的業(yè)績判斷大陸2G功能手機(jī)2012年銷量將大幅下滑，由此將導(dǎo)致展訊2012年的業(yè)績將大幅下滑，真的如此嗎？
相對聯(lián)發(fā)科6573智能手機(jī)方案2012年的起步及6575方案2012年良好的預(yù)期，應(yīng)當(dāng)說展訊在智能手機(jī)的步伐相對落后，2012年展訊推出基 于TD的智能手機(jī)方案8805，不過由于主頻只能運(yùn)行在600Mhz左右，市場反應(yīng)并不熱烈，前不久展訊發(fā)布Ghz TD智能手機(jī)方案才真正拉開展訊沖刺智能手機(jī)市場的序幕。
RFMD業(yè)績不佳是否真的意味著展訊的業(yè)績下滑？個人認(rèn)為不完全，首先在展訊客戶中使用RFMD RF芯片的出貨量不到20%，因此RFMD業(yè)績下滑并不能推理出展訊的銷量同樣下滑，不過從2011年第四季度開始，大陸2G手機(jī)出貨量普遍下滑倒是事 實，其中原因較為復(fù)雜，一方面2011年下半年由于匯率的大幅動蕩，導(dǎo)致手機(jī)出口利潤下滑甚至逆轉(zhuǎn)，直接導(dǎo)致了海外手機(jī)出口總量的下滑，一方面由于非洲戰(zhàn) 亂也導(dǎo)致對手機(jī)需求的下降，因此有朋友分析可能要等到2012年第二季度大環(huán)境才會改善，雖然RFMD的業(yè)績下滑與展訊沒有直接關(guān)系，由此判斷展訊未來幾 個月內(nèi)2G智能手機(jī)難以保持2011年的上升趨勢倒是可以理解。
由于2011年智能手機(jī)的爆發(fā)，業(yè)界對未來幾年2G功能手機(jī)的走勢有不同的判斷，可以肯定的是2012年及未來幾年中國大陸功能手機(jī)出貨量將呈大幅下滑走勢，對展訊的2G手機(jī)出貨勢必造成一定影響，不過對于大部分手機(jī)銷往海外市場的展訊來講，海外市場的走勢才是決定2G功能手機(jī)的關(guān)鍵，就目前階段而 言，印度、非洲及南美市場3G網(wǎng)絡(luò)尚處于起步階段，真正實現(xiàn)中國2011年的3G爆發(fā)估計要等到2013年之后，隨著匯率逐步走穩(wěn)第三世界國家功能手機(jī)需 求將逐步回升，因此老杳認(rèn)為全球功能手機(jī)的銷量下滑要遠(yuǎn)比中國大陸來的慢，對展訊業(yè)績的影響有但不會太大。
2011年第四季度財報估計要等到2012年2月，個人認(rèn)為2011年第四季度TD已經(jīng)占據(jù)展訊總營收的一半以 上，也就是說展訊預(yù)期Q4總營收的1.94億美元中，TD營收預(yù)期站到一億左右，從iSupply的數(shù)據(jù)來看，展訊已經(jīng)占據(jù)2011年TD 55%以上的市場份額，可以預(yù)期隨著中國移動2012年TD手機(jī)推廣力度的加大，TD營收在展訊總營收的份額將進(jìn)一步提升，此部分增長應(yīng)當(dāng)彌補(bǔ)2G功能手 機(jī)的下滑，展訊即使不能像2011年一樣實現(xiàn)業(yè)績翻倍增長，至少2012年的業(yè)績不會下滑，至于增長的幅度則依賴于展訊在TD智能手機(jī)及2G智能手機(jī)的表現(xiàn)。
前不久展訊剛剛發(fā)布Ghz TD智能手機(jī)方案8810，有朋友預(yù)測基于8810的智能手機(jī)上市要等到2012年下半年，個人認(rèn)為有些悲觀，2011年4月展訊發(fā)布40nm TD方案，幾個月后這款芯片便已經(jīng)在市場立足并成功進(jìn)入移動集采，某些核心客戶基于8810方案的智能手機(jī)樣機(jī)已經(jīng)出爐，而三星等公司基于 8810方案的智能手機(jī)將于2012年三月入庫中國移動，2012年4月便可上市，由此分析8810完全有可能主導(dǎo)展訊2012年的智能手機(jī)走勢。
2012年展訊600Mhz的8805走勢不佳可以理解，600Mhz的智能手機(jī)如果說2011年上半年還有市場，到下半年已經(jīng)被800Mhz以上 的手機(jī)取代，客觀的說600Mhz的智能手機(jī)很難帶來良好的用戶體驗，800Mhz的手機(jī)如高通7227或聯(lián)發(fā)科6573方案雖然可以接受遠(yuǎn)沒有達(dá)到流暢 的地步，這也是2012年中國聯(lián)通大力推廣Ghz方案的主要原因，8805銷售不佳主要還是性能原因，從技術(shù)上倒為展訊8810的推出奠定了基礎(chǔ)，也檢驗了整個Android希望的穩(wěn)定性，Ghz的8810讓展訊踏上了智能手機(jī)Ghz手機(jī)爆發(fā)的列車，也為展訊2012年的業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。
2012年下半年展訊還將推出WCDMA功能手機(jī)、智能手機(jī)及LTE解決方案，只要展訊8810 TD智能手機(jī)在2012年實現(xiàn)市場突破，展訊將完成基帶廠商向AP+基帶廠商的轉(zhuǎn)型，也會為推出WCDMA智能手機(jī)奠定基礎(chǔ)，要寄希望WCDMA及LTE 2012年為展訊帶來營收貢獻(xiàn)還是很難，不過顯然如果這些產(chǎn)品能夠如時推出，會為2013年的恢復(fù)高速增長奠定基礎(chǔ)。
歷史經(jīng)驗來看，中國市場要落后歐美1-2年，第三世界國家要落后中國1-2年，美國2011年進(jìn)入智能手機(jī)高速增長，有媒體預(yù)計美國市場從2012年開始智能手機(jī)的增長速度將逐步下滑，中國則在2012年智能手機(jī)的增長速度將達(dá)到頂峰，至于第三世界要等到2013年甚至更晚，以展訊目前的產(chǎn)品布局來 看，完全可以趕上第三世界智能手機(jī)的爆發(fā)。
總體來看，老杳認(rèn)為2012年將成為展訊的調(diào)整年，不過依然可以保持20%以上的增長，個人預(yù)計2012年展訊營收將從2011年的6.75億美元上漲至8億美元以上，具體增長幅度取決于8810，2013年開始展訊將步入另一個發(fā)展高峰期。